http://www.lesechos.fr/digital/ARCHIVES/PDF_20090514_LEC/docslib/articlepdf.htm?article=../article/4863972.pdf?journee=PDF_20090514_LEC
Dopée par un déluge de liquidités, la place de Shanghai s’est envolée de 45% en 2009
En progression de 45% depuis
janvier, l’indice composite de
Shanghai s’impose comme le
plus performant de la planète.
Mais lesexperts s’interrogent sur
les raisonsprofondesdel’envolée
de la capitalisation de la Bourse
chinoise.
DE NOTRE CORRESPONDANT
À PÉKIN.
Pour les boursicoteurs chinois, la
crise serait terminée depuis longtemps
déjà. Hier, rassérénés par
les dernières statistiques économiques
délivrées par leur gouvernement,
ils ont poussé l’indice
composite deShanghai àson plus
haut niveau des neuf derniers
mois et propulsé la capitalisation
totale de la plus grande Bourse
du pays au niveau de celle du
marché Euronext, loin devant la
place de Londres.
Mesuré à la clôture à
2.663,76 points l’indice composite
de Shanghai a conforté son
titre d’indice le plus performant
de la planète avec une progression
de plus de 45% depuis le
début de l’année.
N’ayant enregistré, conformément
aux ordres de Pékin, aucune
nouvelle introduction en
Bourse depuis plus de sixmois, la
place de Shanghai, qui avait
plongé de 65% l’an dernier, a
profité d’un étonnant retour de
confiance des investisseurs institutionnels
et des particuliers qui
semblent croire à une reprise ra-
rapide
de l’activité dans le pays et à
une poussée des profits des entreprises
cotées.
400.000 nouveaux comptes
Bien que la croissance ait enregistré,
avec une hausse de seulement
6,1 %sur les trois premiers
mois de l’année, sa pire performance
trimestrielle des dixsept
dernières années, les acteurs
du marché ont surtout voulu retenir,
des données officielles, les
récentes hausses de la production
industrielle (+ 7,3 % en
avril), la bonne tenue des ventes
au détail (+ 14,8% le mois dernier),
l’envolée des investissements
en capital fixe et surtout
les colossaux volumes de nouveaux
prêts bancaires.
Ces nouveaux crédits, assure
le gouvernement, témoigneraient
de la reprise d’activité des
entreprises qui profitent du plan
de relance de 4.000 milliards de
yuans, déployé par les autorités
centrales. Convaincus par ces arguments,
les investisseurs ont,
comme ils l’avaient fait en2006 et
2007, massivement réinvesti sur
la place de Shanghai. Sur certaines
semaines de février et
mars, les autorités financières du
pays ont enregistré plus de
400.000 ouvertures de nouveaux
comptes boursiers. « Une large
part de la hausse du marché cette
année s’explique par l’afflux de
liquidités dans le système », résumait,
la semaine dernière,Zheng
Weigang, le responsable des
études chez Shanghai Securities.
Cet afflux inquiète toutefois
les experts étrangers qui tentent
de décortiquer la destination finale
des 5.200 milliards yuans
(579 milliards d’euros) de nouveaux
prêts validés par les
banques du pays depuis le début
de l’année.Seloneux, uneimportante
partie aurait été, légalement
ou illégalement, réinvestie
en Bourse par les entreprises et
aurait ainsi largement contribué
à un gonflement artificiel de la
capitalisation de la place de
Shanghai. Pékin qui refuse, pour
l’instant, cette explication a promis
qu’il allait continuer de pousser
ses banques publiques à prêter
généreusement dans les
prochains mois. Rassurés, les
analystes parient désormais sur
un indice composite de Shanghai
au-dessus de la barre des
3.000 points dans le courant de
l’été. YANN ROUSSEAU