http://www.lesechos.fr/digital/ARCHIVES/PDF_20090428_LEC/docslib/articlepdf.htm?article=../article/4858579.pdf?journee=PDF_20090428_LEC
Avec l’or, la Chine entame la diversification de ses réserves de change
Courtiers et producteurs d’or attendaient
la nouvelle depuis des
années. La Chine a presque doublé
ses réserves de change en or.
Représentant àpeine 1,6%de ses
réserves totales de change, les
lingots conservés dans les coffres
de la banque centrale chinoise
correspondent toutefois au volume
non négligeable de 1.054
tonnes, contre 600 en 2003.
Forte de ce trésor, la Chine se
hisse à la sixième place du classement
des banques centrales les
plus riches en or, ravissant cette
place à la Suisse. L’augmentation
de 76% des réserves de change
chinoises en or confirme de façon
éclatantel’intérêtquePékinporte
à ce métal, qualifié dans les années
1930 de relique barbare par
John Maynard Keynes, qui plaidait
pour l’abandonde l’étalon or.
La Chine est devenue en 2007
le premier pays producteur de ce
précieux, dépassant l’Afrique du
Sud, leader historique. En dépit
de la progression confirmée hier,
le potentiel d’augmentation des
stocks d’or officiels de la Chine
reste élevé étant donné que les
deux tiers environ de ses réserves
de change demeurent en dollars.
Avec seulement 1,6% de ses
avoirs en or, l’institut d’émission
chinois est toujours très en dessous
de la moyenne mondiale
−deplusde10%.Enétoffant ses
positions dans ce métal, Pékin
envoie un double message.
D’abord, il opte pour un produit
dont la corrélation inverse avec la
parité du dollar est traditionnellement
élevée. L’or est donc censé
agir commeun instrumentdeprotection
contre de nouveaux accès
de faiblesse de la devise américaine,
une éventualité à considérer
compte tenu de l’envolée du
déficit fédéral. Ensuite, le régime
chinois montre une nouvelle fois
sa volonté de voir émerger une
nouvelle monnaie internationale
qui remplacerait le dollar.
Réhabilitation
Certainsanalystesn’hésitentpasà
évoquer le retour à l’étalon or.
Une hypothèse encore jugée farfelue
il y a peu. Les économistes
de CPMGroup soulignent que le
fait important dans l’annonce
chinoise est la réhabilitation par
Pékin de l’or en tant que réserve
officielle de change. Pour eux,
cela traduit une modification générale
de perception des qualités
de ce produit auprès des grands
banquiers centraux de la planète.
Les vertus de l’or ont été récemment
confirmées par la décisiondes
grands pays dumonde de
mobiliser une partie des réserves
d’or du Fonds monétaire international
pour financer ses actions de
soutien aux économies émergentes.
La crise financière globale
a permis la résurrection de la relique
barbare. Il est certes moins
sûr qu’elle conserve ce nouveau
statut une fois la crise résorbée.
MASSIMO PRANDI